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私募基金投资者问答(一)

文章来源:通和投资发布时间:2019-09-13

为响应中国证券监督管理委员会大连证监局的号召,特开展为期一月的投资者交易专题活动,活动期间为进一步帮助投资者正确认识私募基金,强化风险意识,提高自我保护能力将在公司的官网和公众号上发布相关推文,供广大投资者学习、交流。

本月初针对投资者参与私募基金产品可能存在?#21215;?#28857;常见误区进行了说明。本次整理了一些常见的私募基金投资者在正确认识私募基金,强化风险意识方面的相关问答,供广大投资者学习、交流。

一、“伪私募”有哪些特点

公开募集:通过公众传播媒体或者讲座、报告会、分析会和?#20960;妗?#20256;单、短信、微信、博客、电子邮件等方式向不特定对象宣传推介。缺乏投资者适当性管理制度,向非合格投资者募集资金。

保本保息:虚构或夸大投资项目,以投资标的大股东个?#35828;?#20445;、投资标的关联机构担保等方式,?#20449;?#32473;予投资者保本、?#20449;?#32473;予投资者固定?#25214;妗⒊信?#23450;期付息等。

名基实贷:没有主动的风险管理,约定由基金管理人关联方、投资标的大股东或关联方溢价回购,从而达到变相?#37038;?#25918;贷业务的目的。

未到协会备案:以私募基金名义宣传、募集,但并未到基金业协会办理产品备案?#20013;?/span>

二、私募基金的定义、类型和特点是什么?

私募投资基金。(以下简称私募基金),是指在中华人民共和国境内,以非公开方式向投资者募集资金设立的投资基金。私募基金财产的投资包括买卖股票、股权、债券、期货、基金份额及投资合同约定的其他投资标的。

私募投资基金的类型:主要分为私募证券投资基金、私募股权投资基金、资产配置类私募基金。私募证券基金主要投资于公开交易的股份有限公司股票、债券、期货、期权、基金份额?#32422;?#20013;国证监会规定的其他资产;私募股权投资基金主要投向未上市企业股权、上市公司非公开发行或交易的股票?#32422;?#20013;国证监会规定的其他资产;资产配置类私募投资基金,主要采用基金中基金的投资方式,主要对私募证券投资基金和私募股权投资基金进行跨类投资。

私募投资基金运作主要分为募、投、管、退四个阶段,主要具有以下特点:

一是私募基金姓“私?#20445;?/span>不得向合格投资者之外的单位个人和产品募集资金,不得通过公众传播媒体或者讲座、报告会、分析会和?#20960;妗?#20256;单、短信、微信、博客和电子邮件等方式向不特定对象宣传推介。

二是私募基金要登记备案。各类私募基金管理?#21496;?#24212;当向基金业协会申请登记,各类私募基金产品募集完毕,均应当向基金业协会办理备案?#20013;?#20294;基金业协会的登记备案,不构成对私募基金管理人投资能力、?#20013;?#21512;规情况的认可;亦不作为对基金财产安全的保证。

三是私募基金非“债?#20445;?/span>私募基金不得向投资者?#20449;?#36164;本金不受损失或者?#20449;?#26368;低?#25214;媯?#31169;募基金不具有固定?#25214;?#35777;券的特点。

四是私募投资重“匹配?#20445;?/span>私募基金投资确立了合格投资者制度,从资产规模或收入水平、风险识别能力和风险承担能力、单?#39318;?#20302;认购金额三个方面规定了?#35782;?#30340;合格投资者标准。同时,监管制度要求对投资者的风险识别能力和风险承担能力进行评估,并由投资者书面?#20449;?#31526;合合格投资者条件;要求私募基金管理机构自行或者委托第三方机构对私募基金进行风险评级,选择向风险识别能力和风险承担能力相匹配的投资者推介私募基金;要求投资者如实填写风险调查问卷,?#20449;?#36164;产或者收入情况;要求投资者确保委托资金来源合法,不得非法汇集他人资金投资私募基金。

五是私募运作要“透明?#20445;?/span>制定并签订基金合同,充分揭示投资风险;根据基金合同约定?#25165;?#22522;金托管事项,如不进行托管,应当明确保障私募基金财产安全的制度措施和纠纷解决机制;坚持专业化管理、建立防范利益冲突和利益输送制度;按照合同约定如实向投资者披露信息。

三、私募基金投资有哪些注意事项?

作为私募基金的投资人,应具相关法律法规要求的经济实力,?#31169;?#36164;本市场的规则体系,能结合自身的分析判断作出投资决策,并在投资之后对私募管理机构和托管机构给予?#20013;?#20851;注和监督。

1.宣传“套路”要警惕:高风险是私募基金的本?#36866;?#24615;,揭示风险是私募机构的义务。推介业务时过度包装、过度宣传,且不?#19968;?#21051;意回避讲风险、讲隐患的私募机构投资者要警惕。私募基金销售中往往存在如下宣传“套路?#20445;?/span>

一是以“登记备案”不当增信。一方面,私募机构的登记备案不是行政审批,仅是事后登记备案,管理人宣传私募机构是证监会或基金业协会批准的正规持牌金融机构,私募基金是合规的投资产品,属于误导投资者,莫轻信。另一方面,登记备案是对申请?#21215;?#30340;?#38382;?#23457;查,只对申请?#21215;?#30340;完整性和规范性做出要求。基金业协会对私募机构并不做实质审核,也不设许可门槛,基金管理人利用投资者的认识偏差,宣传中将登记备案等同于监管部门的信用背书行为,利用备案信息自我增信是违法行为。

二是以“托管人托管”不当增信。私募基金不强制要求托管,托管人职责不完全等同于管理人职责,基金托管也不等于资金进入了“保险箱?#20445;?#25237;资者不应迷信“托管?#20445;?#35880;防管理人以“ⅩX银行/券商托管”为宣传噱头,不当增信。

三是其他违规宣传“套路”。如宣传?#20449;?#20445;本保?#25214;?#25110;者高?#25214;妗?#23450;期付息;虚构或夸大投资项目、以虚假宣传造势、利?#20204;?#24773;?#25484;?#31561;手段,骗取投资者的资金;宣传基金产品设置多重增信,尤其是投资标的大股东个人增信、关联机构增信;利用传销式销售方式,构建庞大的销售队伍、众多分支机构和销售网点,高额销售奖励,介绍身边人买基金,即可得高额佣金,或者针对老年人群体,买基金送诸如iPhone、电视机等礼品。

2.购买渠道要正规。切记通过非法渠道购买,警惕披着“金融创新”外衣的违规募资。私募基金管理人及其产品应当在基金业协会登记备案,建议投资者在购买私募产品前,先在基金业协会官网进行查询。在购买私募产品时,应仔细阅读相关产?#26041;?#32461;,?#31169;?#20080;的是谁的产品、到底与谁签约、资金划到?#26410;σ约?#20855;体投向?#26410;?#31561;,?#24418;?#34987;所谓的高?#25214;?#33945;骗,切记“你看中的是别人的?#25214;媯?#21035;?#35828;?#35760;的却是你的本金”。如发现异常,应及时咨询基金业协会或监管部门或报警处理。

3.投资要量力而行。

一是对本人资质进行判断。私募基金的投资者,除单只私募基金投资额不低于100万元外,单位净资产不低于1000万元,个?#31169;?#34701;资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不少于50万元,同时应当具备足够的风险识别和承受能力。投资者要从自身实际出发,判断是否符合合格投资者的标准。

二是对风险承受能力进行评估。私募基金有高风险、高?#25214;?#30340;特征,同时还有初始投资额的门槛要求。因此在认购私募基金时,应对本人的风险承受能力进行评估,如不能承受或承受风险能力?#20808;?#26102;,应审慎购买。

4,事前要摸清底细。目前登记的私募机构众多,投资者在认购前可在中国证券投资基金业协会官网上查询私募机构及其备案的私募基金的基本情况、在全国企业信用信息公示系统上查询工商登记信息。

一是初步判断合规水平。投资者可以登陆基金业协会网站查阅相关信息,结合登记备案信息的质量对私募机构的合规运作情况进行初步判断,同时还应查看监管部门是否对私募管理人采取过监管措施等情况。

二是?#31169;?#25191;业能力。目前,不少没有证券从业经验,?#21442;?#20219;何专业背景的人员转行?#37038;?#31169;募基金行业,其初?#32422;?#26159;打着私募基金的招牌?#37038;?#38750;法活动,博取违法?#25214;媯?#20174;其设立之初即伴随极高的风险隐患。因此,对公司执业能力的判断不仅仅依据办公场所的装修档次及工作人员的着装品质,投资者更应关注公司高管人员的教育背景及从业经历,对从业人员无执业能力的私募机构应持谨慎态度。

三是细看合同。包括但不限于:①查看合同时,要注意合同约定的权利义务是否合理,合同是否完整,是否存在缺页漏页等异常情况,要仔细阅读条款,对于不懂的概念、模糊的表述及时要求管理?#31169;?#37322;说明,警惕短期限、定期付息,?#24418;?#34987;各种夸大、虚假宣传蒙蔽。对一式多份的合同,还应检查每份合同内容是否完全一致。②关注期限与?#25214;?#30340;匹配,私募基金尤其是私募股权基金投资期限较长,“短期高利”往往不符合股权投资特征,存在“?#37038;?#39575;局”等较大违法违规风险,需提高警惕。

5.决策要理性谨慎。许多机构以高?#25214;?#20026;噱头吸引投资者,甚至打着私募基金的名义诈骗、非法集资。因此投资者要保持清醒的头脑,?#24418;?#22240;高?#25214;?#30340;吸引而放松警惕、盲目投资,自觉抵制“一夜暴富”、“快速致富”、“高?#25214;?#26080;风险”、“保本保?#25214;妗?#31561;噱头诱惑,多一分怀疑,少一分侥幸,牢固树立“投资有风险”的理念,在充分?#31169;?#39118;险的基础上,审慎投资,避免?#31995;?#21463;骗。

6.投后要?#20013;?#20851;注。投资者在认购私募基金产品后,要?#20013;?#20851;注私募基金产品投资、运作情况,要求私募基金管理人按照约定履行信息披露义务。投资者若发现管理人失联、跑路,基金财产被侵占、挪用,基金存在重大风险等情况,要及时向基金业协会或私募基金管理人注册地所在地证监局?#20174;常?#25110;者在纠纷发生后及时通过仲裁(若基金合同约定仲裁)、诉讼途?#27573;?#25252;自身合法权益;若发现私募基金管理人涉?#35825;?#39575;、非法集资?#30830;?#32618;线索的,要及时向司法机关报案。

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